前情提要：Mai沥青预测未来沥青底价，进口沥青在2400-2500元/吨，国内中石油、中石化和中海油主力炼厂2200-2400元/吨，其它国内地方炼厂的价格应参照主力炼厂价格或略向下调整。 　　本期将与大家讨论经济形下滑形式与人民币贬值预期的大背景下沥青行情将何去何从。 　　投资是经济增长唯一倚重 　　对外贸易、投资和房地产向来是我国经济发展的三驾马车。我国正在制定的“十三五”国民经济发展规划所确定的指导原则是要在今后五年内保持我国国民经济适度增长（计划GDP年增长率7%上下）。我国现在对外贸易的依存度大于40%，2015年7—10月，连续4个月的月进出口总额下降，其中，出口额比去年同期下降2%，进口额比去年同期更是下降15%；房地产现有存量巨大，整体市场前景堪忧；在三驾马车中， 只剩下投资可依。而众多投资中，尤以交通基础设施建设对经济增长的拉动最为直接明显。 　　人民币贬值，将推高沥青价格 　　在我国每年2000多万吨的沥青表观需求量中，其中每年有约300-400万吨沥青来自进口。进口沥青以其品牌质量、供货稳定等优势稳居我国沥青市场的一角。下图为我国沥青进口量统计（单位：万吨）： 　　进口沥青价格与人民币对美元的汇率直接相关， 人民币对美元的汇率每下调0.1元人民币， 每吨进口沥青的价格将增加约40-60元。在过去12个月中， 中国是唯一没有对本国货币大幅度贬值的国家。8月11日，人民币对于美元有较大幅度贬值，但与其他国家相比，中国的贬值幅度不值一提，仍有较大空间。从过去12个月内包括中国在内的10国货币对美元的贬值幅度可以洞悉一二。 　　目前， 美国各项经济指标趋好，国际上普遍预期美国将在12月加息，此举必将造成大量国际美元游资回流美国，美元走强。反观中国国内地方债务庞大、产能过剩、进出口额双双回落，国际国内因素对人民币深度贬值形成巨大压力。 2014年原油消费量约5.1788亿吨，其中进口量3.836亿吨，考虑到今年及今后相当长的时间内，国民经济仍将保持7%上下的增长率，原油消 费量和进口量将不断增长，人民币贬值的直接后果是增加我国原油进口成本，推高国产和进口沥青价格。因此，在明年一季度后，进口沥青2600-2700元/吨的价格是可以看得到的。国产沥青必将步进口沥青后尘，价格或许持续上升。